以铜为首的基本金属似乎将迎来恢复性上涨走势。尤其因为伦期铜的现货较三个月期货升水幅度强劲拉升，已给投资者造成了一定的心理压力，担心多头主力的“软逼仓”行动要卷土重来。伴随着现货升水的上扬，伦期铜创出了七周新高，到记者截稿时，昨日晚间伦铜最高曾至7805美元/吨。
　　从伦敦金属交易所（LME）公布的消息看，截至周一，LME现货铜较三个月铜升水134美元/吨，几乎是一周前70美元/吨的两倍。其他合约的升水情况分别为：现货较七月份合约的升水从一周前的16美元/吨，升至31美元/吨；现货较八月份合约的升水由一周前的37.50美元/吨，升至62美元/吨；现货较九月份合约的升水由一周前的65美元/吨涨至103美元/吨。现货价格较其他月份的升水均出现了一周内近乎翻番的情况。
　　与高升水情况相配合的是库存的大幅下滑。LME周一库存报告显示，周一铜库存再次减少2100吨至11.26万吨；周二的最新库存报告又显示，铜库存继续减少575吨至112025吨，为去年10月份以来的新低，即8个月的新低，少于全球3天的铜消费量。“高升水和低库存是较为典型的‘软逼仓’特征，空头在这两个特征下显得非常谨慎。”LME的一交易员这样分析。
　　“我很惊讶，升水的拉升幅度会如此巨大，拉升的速度也如此之快。因为这并不是消费淡季应该发生的事情。”上述交易员感叹道，“不过这个‘软逼仓’的预兆让市场意识到，接下来现货可能会更加紧张。”
　　标准银行在周一的收市报告中也写道：接下来空头平仓规模可能会大幅增加。
　　与此同时，周一美元兑英镑已跌至26年的新低；美元兑欧元为1.3636，是今年5月1日以来的新低。此外，罢工事件还不断发生，Xstrata旗下年产37万吨的CCR铜精炼厂的罢工活动从6月11日开始，可能损失35％的产能；Codelco的转包合同工抗议也可能导致旗下Radomiro Tomic铜矿厂的12.4万吨产能受损。
　　不过据分析，按照伦期铜的这波由高升水和低库存带起的走势看，只能表明多头利用这两个“软逼仓”特征来稳定价格。由于现在是夏季，是金属消费淡季，多头主力在这一时段发动大举进攻可能不太合时宜。从伦期铜现货合约（七月合约）的持仓结构看，持仓水平大致在2.3万手附近，约为11.5万吨左右，这同目前11.2万吨的LME库存相比，持仓结构较为合理。“从这可以看出，多头主力其实也只是想通过‘高升水’这种‘软逼仓’的手段给空头以压力。只有当持仓结构远高于现货库存时，才能说明多头主力的行为将从‘软逼仓’转向‘硬逼仓’，但现在时机还是不太对。”
　　昨日，沪期铜在一伦期铜大幅走高的带动下，多数合约收于涨停。主力0709合约上涨了2550元/吨至66430元/吨。同时，在沪期铜的影响下，沪期锌多数合约也齐拉涨停，主力0709合约上涨了1055元/吨至27535元/吨。

来源:上海证券报