一、钢材(4229,38.00,0.91%)期货走势：
受美元强势反弹影响，全球各主要大宗商品1月份纷纷出现大幅下挫，钢材也不能幸免，全月几乎呈现出直线下跌的态势。
螺纹钢主力1005合约本月以4523元/吨开盘，之后一度冲高，最高时达到4650元。可惜好景不长，7号之后钢材价格一路走低，连跌400点，最低时跌至4255元。月末价格企稳，收于4300元，全月下跌211点，跌幅4.68%。
图1：螺纹钢主力1005合约：
线材(4024,45.00,1.13%)的走势与螺纹钢大体相似。主力1005合约1月份以4322元/吨开盘，7日最高达到4402元，之后价格连续走低，最低时跌至4061元，报收于4095元，全月下跌205元，跌幅达到4.77%。
图2：线材主力1005合约：
螺纹钢与线材的走势几乎一致，本月两者价差比较稳定，月初3个交易日两者价差在240元上下，从7号开始价差稳定在200元左右，月底时价差205元。
图3：螺纹钢线材主力走势对比：
虽然螺纹钢与线材走势大体相同，但参与热情却显著差异。螺纹钢主力1005合约全月成交2641.6万手，较09年12月有较大回落。线材1005合约成交量则有明显放大，全月成交3.3万手。
二、钢材现货走势：
全国主要城市的螺纹钢平均价格，月初为3984元/吨，之后连续3日小幅冲高，7号达到最高4036元，之后随期货一同走低，至月末跌至3907元。由于跌幅远小于期货下跌，期现价差随之缩小，月初时基差595元，月末缩至393元。
图4：螺纹钢期货现货对比：
线材方面，现货价格月初为3879元，期现价差461元，月内现货价格小幅走低，至月末现货均价为3829元，仅下跌50元。同螺纹钢一样，线材现货跌幅小于期货跌幅，期现价差迅速回落，月末基差为266元。
图5：线材期货现货对比：
其他主要钢材品种，本月涨跌互现，其中热轧板跌幅1.5%，远大于螺纹钢和线材的跌幅，而冷轧板和中厚板则各自有0.25%的上涨。月末时，三个板材品种全国均价分别是3969元、5623元和3920元。
图5：近期主要钢材品种走势：
三、钢材影响因素：
1月钢材价格走低，主要是受到以下四个方面因素的影响：
首先，美元指数近期强劲反弹，导致以美元计价的国际大宗商品纷纷暴跌。月中时，美元指数仅为76.8，月底时，指数达到79.477，两周时间内，美元指数上涨3.5%。国际大宗商品应声而落，LME主要有色金属品种1月出现了不同程度的下跌，其中锌和铅的跌幅最大，达到了19%，铜的跌幅也超过10%。相比之下，钢材期货的4.7%的跌幅尚算温和。
图6：美元指数与钢材价格走势对比：
另一个导致钢材价格走低的因素，是庞大的钢材库存。自09年以来，钢材社会库存开始迅速增大，长期维持在1000万吨以上。而随着年底将近，库存再次增加，频创新高。截至1月底，钢材社会总库存达到1366.7万吨的历史高点。如此庞大的库存量，死死地压制了钢材价格的上涨。
图7：我国钢材库存与价格指数对比
第三，目前国内钢材市场的供需关系仍然紧张。钢厂减产效果有限，09年12月全国粗钢产量为4766万吨，较11月产量增加40万吨。09年全年的粗钢产量达到5.66亿吨，而钢材产量更是达到了6.92亿吨，双双创下历史新高。如此高的钢材产量，而钢材消费量却无法跟上，供需关系日趋恶化，将在未来相当长的一段时间内阻碍钢价的上涨。
图8：我国粗钢产量(单位：万吨)
最后，原材料价格下跌，也降低了炼钢成本。铁矿石是最重要的炼钢原料，炼钢成本的40%-50%来自于铁矿石的价格。因此铁矿石价格的变动，可以很大程度上影响钢材的价格。1月上旬，我国进口铁矿石(64%)均价为960元/吨，而月底时，进口铁矿石均价下跌了10元左右，为949元/吨。国产铁矿石(65%)1月上旬均价为906元/吨，月底时跌至891元。铁矿石价格的走低，一定程度上促进了钢材价格的下跌。
图9：炼钢原料价格与钢材价格走势对比：
虽然我国钢材出口量近期持续回暖，但难以有效缓解国内供需矛盾。09年12月，我国钢材进口量为148万吨，出口量则恢复到334万吨，钢材净出口量186万吨。虽然净出口量持续增加，但和近7亿的钢材产量相比，影响有限，钢材供需形势仍然严峻。
图10：我国钢材进出口数据
四、总结：
整体上看，目前市场上利空因素弥漫，加上春节将近，投资者无心恋战，预计未来一段时间内，钢材市场走势仍然偏弱，价格难有突破，操作上应维持空头思路，不宜轻易做多。
格林期货钢材事业部 韩蕴喆
